Eine Analyse des Internationalen Währungsfonds (IWF) hat ergeben, dass Südkoreas Staatsverschuldung im Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) in den nächsten fünf Jahren am schnellsten unter allen Nicht-Reservewährungsländern weltweit ansteigen wird. Dies wird auf steigende Pflichtausgaben aufgrund der Bevölkerungsalterung in Verbindung mit der Verlagerung der Regierung hin zu einer expansiven Haushaltspolitik zurückgeführt, die das Ausgabenwachstum beschleunigt. Es werden Warnungen laut, dass ein zu schnelles Wachstum der Staatsverschuldung die Glaubwürdigkeit des Landes schwächen und anschließend die Renditen von Staatsanleihen und Marktzinsen in die Höhe treiben könnte, was private Investitionen und Konsum dämpfen könnte.
Nach Angaben des IWF vom 21. Dezember wird Südkoreas Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP (basierend auf D2-Kriterien), die in diesem Jahr derzeit bei 53,4 % liegt, bis 2030 voraussichtlich um 10,9 Prozentpunkte auf 64,3 % steigen. Dieser Anstieg stellt den größten unter den Ländern ohne Reservewährungsnationen wie die Vereinigten Staaten (+18,4 Prozentpunkte) und Frankreich (+12,9 Prozentpunkte) dar. Die einzigen Länder über Korea sind sechs Nationen, darunter die Vereinigten Staaten, Frankreich, Belgien, die Slowakei, Estland und Litauen – alle verwenden Reservewährungen wie den Dollar oder den Euro. Auch wenn die Verschuldung rapide steigt und sich die Haushaltssolidität verschlechtert, haben diese Länder weiterhin einen relativ einfachen Zugang zu den internationalen Finanzmärkten für Finanzierungen und verfügen so über eine Art „Sicherheitsnetz“. Ein Experte für den Devisenmarkt merkte an: „Das Niveau der fiskalischen Solidität sollte je nach den Gegebenheiten der einzelnen Länder unterschiedlich bewertet werden.“ Er fügte hinzu: „Ein Vergleich der Sicherheitsschwellen Koreas mit Dollar- und Eurozonen-Ländern wäre ein schwerwiegendes Missverständnis.“
Südkoreas Anstieg der Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP ist besorgniserregend. Nach Angaben des IWF wird die Quote um 18,4 Prozentpunkte von 45,9 % im Jahr 2020 auf 64,3 % im Jahr 2030 steigen und damit den dritten Platz unter den 37 vom IWF verglichenen Ländern einnehmen. Da Singapur und Finnland auf dem ersten und zweiten Platz entweder Stadtstaaten oder Länder mit kleinen Volkswirtschaften sind, verzeichnet Korea unter den großen Volkswirtschaften effektiv den größten Zuwachs.
Der schnelle Anstieg der Staatsschuldenquote ist darauf zurückzuführen, dass das BIP-Wachstum nicht mit dem Schuldenwachstum Schritt halten kann. Nach Angaben des Ministeriums für Wirtschaft und Finanzen werden die jährlichen Wachstumsraten der Staatsverschuldung im Zuge der Ankündigung einer expansiven Finanzpolitik durch die Regierung voraussichtlich 8,7 % im Jahr 2026 betragen, gefolgt von 8,3 % im Jahr 2027, 8,6 % im Jahr 2028 und etwa 7,5 % im Jahr 2029. Allerdings werden die nominalen BIP-Wachstumsraten in diesem Zeitraum nur 3–4 % pro Jahr erreichen. Da die Wachstumsraten der Staatsverschuldung Jahr für Jahr um mehr als 4 Prozentpunkte über den nominalen Wachstumsraten liegen, steigt die Defizitquote weiter an.
Die steigende Staatsverschuldung erfordert, dass die Regierung mehr Budget für Kapital- und Zinszahlungen bereitstellt, was zu einem erhöhten Emissionsvolumen von Staatsanleihen und zu Zinserhöhungen führen kann. Tatsächlich verzeichnen die Vereinigten Staaten, die unter chronischen Haushaltsdefiziten leiden, steigende Renditen 30-jähriger Staatsanleihen. Frankreich, dessen nationale Kreditwürdigkeit im September dieses Jahres aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Haushaltssolidität herabgestuft wurde, verzeichnete in den letzten drei Monaten ebenfalls einen Anstieg der Renditen 30-jähriger Staatsanleihen um 0,3 Prozentpunkte. In Südkorea sind die Renditen 30-jähriger Staatsanleihen im vergangenen Jahr um 0,8 Prozentpunkte gestiegen, da der Haushaltsplan für das nächste Jahr einen Rekordwert von 728 Billionen Won erreicht und die Ausgabe von Defizitanleihen im Wert von 110 Billionen Won geplant ist.
Schuldensteigerungen wirken sich langfristig auch auf Wechselkurse und Inflation aus. Die Ausgabe von Währungen könnte zunehmen, um die Schuldentilgungslast zu verringern, was die Inflation und die Won-Abwertung unter Druck setzen kann. Prof. Yeom Myeong-bae vom Department of Economics der Chungnam National University erklärte: „Steigende Renditen von Staatsanleihen erhöhen die Kreditkosten, beeinträchtigen die Finanzierung privater Unternehmen und führen zu geringeren Investitionen im öffentlichen und privaten Sektor.“ Er fügte hinzu: „Darüber hinaus führt die zunehmende Ausgabe von Staatsanleihen, um Geld in den Markt zu pumpen, zu einer Ausweitung der Geldmenge, was die Preise in die Höhe treiben und zu einer Abwertung des Won führen kann.“
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