Datenquellen und Tools:

• FRED (Wirtschaftsdaten der Federal Reserve)
• Reallohn berechnet als nominaler durchschnittlicher Stundenlohn dividiert durch den VPI
• Monatliche Daten
• GGplot in R

Wir wollten uns ansehen, was in den letzten zwei Jahrzehnten tatsächlich die Verbraucherstärke in den USA antreibt.

Dieses Diagramm indiziert vier Serien bis Januar 2019 = 100:

• Reales verfügbares Einkommen
• Realer Konsum (Ausgaben)
• Reallöhne (Nominallöhne angepasst an den Verbraucherpreisindex)
• Revolving Credit (Kreditkartenguthaben)

Die schattierten Bereiche stellen NBER-Rezessionen dar.

Was auffällt:

• Der Konsum hat das Wachstum der Reallöhne übertroffen seit 2020
• Revolvierende Kredite explodierten nach der Pandemieinsbesondere 2022–2024
• Die Reallöhne erholten sich vom Inflationsschock 2022 – allerdings nicht annähernd so stark wie die Ausgaben
• Das verfügbare Einkommen stieg während der Konjunkturmaßnahmen sprunghaft an und normalisierte sich dann

Die interessante Frage:

Wird der Verbraucher vom Einkommenswachstum angetrieben?
oder durch Kreditausweitung?

Besonders auffällig ist die Divergenz zwischen Kredit und Löhnen nach 2021.